华泰证券发表报告指，东鹏饮料(09980.HK) +2.788 (+1.741%) 2026年第一季收入/净利润58.9亿、12.6亿元人民币(下同)，按年分别增长21.5%、28.3%。去年第四季公司主动控货，叠加春节错期的背景下，营收增速略有放缓，今年首季东鹏特饮的收入按年增速按季提速，公司渠道库存维持在健康合理水平，补水啦受淡旺季影响较大，但海岛椰礼盒装产品春节期间表现较好。
报告指，首季公司主要原材料价格按年下行，叠加规模效应显现，盈利能力按年持续提振。此外，公司合同负债按年增加，至首季末，公司合同负债49亿，按年增加10.3亿。展望看，公司有望在稳固主业的基础上持续夯实新增长曲线，继续实现高质量增长，维持「买入」评级。
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考虑电解质水等细分行业新进入者较多、行业竞争或将加大，该行下调盈利预测，预计公司2026-2028年净利润57.1亿、64.8亿及72亿元，较前次-3%、-4%及-4%，对应2026-2028年每股盈利预测为10.11元、11.48元及12.74元。参考同行业的青岛啤酒自2020年以来的HA平均折价率为32%，但公司的成长性在板块内较为稀缺，给予东鹏港股20%折价，目标价由284.07港元降至259.53港元。(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。)
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